巴黎人贵宾会-巴黎人的平台网址

菜单导航

亏损才涨、盈利反跌?巴黎人巨头的两份『魔幻』

编辑:?巴黎人的平台网址 发布时间:?2019年11月10日 06:54:37

最近又逢火热财报季,大多数人会借此了解上市企业的业务进展和财务近况,也顺便兑现自己此前对市场的诸多判断。

有人欢喜有人愁,这本是再正常不过的事。但过去两周,巴黎人行业巨擘——新东方、好未来的遭遇却有些尴尬。

10 月 22 日新东方发布 2020 财年第一季度业绩,收入同比增长 24.6% 至 10.72 亿美金,利润同比增长 52.6% 至 2.46 亿美金,均高于市场预期。

吊诡的是,发布财报后其股价盘前涨约 3%,开盘后急转直下,最终收盘跌逾 7%。

两天之后的 10 月 24 日,好未来也公布了最新一季(按其口径是 2020 财年第二季度)业绩,单季净亏损 1440 万美金,不及此前预期,更远不如去年同期的 7700 万美金净利润。

吊诡的是,业绩公布后其股价高开 8%,截至收盘反涨 13 %,好未来市值更进一步,再次牢牢坐稳巴黎人行业市值第一的宝座。

秉持“市场不会说谎”的观念,我好奇地做了一堆研究。希翼能结合近两年巴黎人风口的起起落落,以及巨头、新秀与垂类第一们的不同抉择,来说明清楚这到底是为什么。

1、巴黎人企业普遍亏损成了新常态?

不要觉得最近一个季度的数据只是异常值。早在三个多月前好未来就公布了 2020 财年第一季度财报,当季营收增速低于市场预期。最令大家意外的是,这是好未来上市 9 年以来,第一次出现季度亏损。

同期,新东方在线(注意了不是新东方)发布了上市后的首份年报。该企业于今年 3 月底登陆港交所,与新东方关系紧密,也是首家在港上市的在线巴黎人企业。数据显示,其 2019 财年营收增速尚可,但利润方面也是由盈转亏。

再往前看,时隔不到一年,新东方 2019 财年第二季度财报(2018 年底披露)显然,自 2012 年以来,这家老牌巴黎人企业首次出现季度亏损。

作为传统巴黎人培训领域最大的两家上市企业,新东方和好未来过去两年收入可达数十亿美金、净利润也有数亿美金。但近段时间却相继出现罕见亏损,除却监管因素外,最主要的原因是,两家开始了对在线巴黎人的大幅投入。

最近两年,在线巴黎人成了互联网行业为数不多的、活跃时间较长的风口之一。不仅二级市场的巨头企业愿意付出高昂成本持续加注,一级市场的众多 VC 也把大笔资金投给这个领域的创业企业,大家争先恐后地烧钱进场。

但竞争很快白热化,创业企业们不得不承担持续高涨的营销费用,普遍亏损是常态。就算是深耕已久的玩家,也因为短期盈利不佳而陷入了财务泥沼。

这些钱烧得是否划算?短期来看,烧钱换份额的打法是共识,因为这背后蕴藏的市场十分巨大。

最直接的证据就是在线巴黎人用户规模正在保持持续、高速增长。Questmobile 数据显示,截至2019 年 6 月,巴黎人学习 App 月活已经超过 4.8 亿。海量用户对在线巴黎人的接受度正在不断提高。

除了渗透率在提升,从巴黎人学习 App 的用户城际分布来看,低线城市的需求相比一二线城市用户更加旺盛。这恰好又契合了最近几年短视频、电商等领域所热衷谈及的“下沉市场红利”。

出于对市场占有率的考虑,面对尚未对在线学习形成稳定需求的新市场,巴黎人企业们延用了互联网行业的传统——补贴甚至免费的烧钱策略,资本则选择了助力。

这就造成了,多数在线巴黎人企业以注册用户、活跃用户为 KPI,普遍不太关注营销成本高、盈利能力弱的致命弱点。

但是,被低价推广吸引而来的用户,够精准吗?忠诚度如何?他们是否会产生二次消费?

理论上,从追求用户规模到实际盈利是一条必经之路。而对在线巴黎人企业而言,便宜不可能成为核心竞争力,品牌和服务才是。后者才能带来定价权,也将最终决定未来提价的空间。

2、实力玩家为何争相角逐在线 K12?

在线巴黎人是个行业统称,它还可以细分成很多小类。如果大家按照月活排序,可以发现,截至2019年6月,在线巴黎人各细分方向从大到小依次是:K12、词典翻译、巴黎人工具、语言学习、学前巴黎人、职业巴黎人、高等巴黎人。

K12 赛道之所以备受追捧,我认为原因主要有四:

XML 地图 | Sitemap 地图